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    资本金约束下的困局上市银行有钱难买?#32422;?#32929;

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    楼主
    发表于 2018-11-28 12:50 | 只看该作者 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式

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    本帖最后由 虚心求教 于 2018-11-28 12:53 编辑

    对于上市银行而言回购股份并非不愿实属不能

    据记者调查的情况来看银行在股份回购方面的掣肘集中于两方面一是回购股份需要消耗所有者权益这与商业银行资本监管方面的特别要求相悖二是即便是持有不超过3年的库存股后续的处置方式也缺乏空间

    整体来看目前银行面对的是缺少资本金这个现实即使股价很有吸引力并且有助于做市值管理但是银行回购的动力也?#25442;?#22826;大资本金是很大的制约国家金融与发展实验室副主任曾刚表示

    投资者喊话银行回购
    今年前三季度A股上市银行整体盈利能力在上半年的基础上继续提升并且时隔多年再度实现所有上市银行营收同?#26085;?#22686;长

    与回暖的?#23548;?#30456;对应的却是银行股普遍的低估值截至11月27日收盘A股28家上市银行共有19家股价跌破最近一期每股净资产老16家上市银行中只有?#34892;小?/font>宁波银行实现1.4倍以上PB其余14家均处于破净状态少数银行甚至长期维持在破净状态

    这也引来投资者在互动?#25945;?#19978;的问询主要是对股价稳定措施的冀望可见的是已有多家银行通过主要股东增持高管增?#22336;?#24335;彰显信心提振股价

    在百余家上市公司推出股份回购预案的浪潮之下也有部分投资者公开呼吁上市银行回购股份让股价回到每股净资产以上或者向上市银行了解以股份回购代替现金分红的利润分配方式是否可行

    对此约10家上市银行在互动?#25945;?#19978;回复了投资者关于回购的问询从这些答复内容来看回购是大多数银行短期内?#25442;?#32771;虑的市值管理方式

    不少银行?#27982;?#30830;表示暂无股份回购计划只有极个别银行称将进行论证研究统筹考虑据记者了解即便是公司法修正意见关于支持上市公司回购股份的意见陆续出台之后银行的态度也并未发生变化

    而对于以股份回购代替现金分红的可能性有银行人士?#32422;?#32773;表示从资本充足角度来分析股份回购并注销与现金分红没有本质区别但股份回购会减少商业银行核心一级资本进而影响资本充足水平如果通过发放股票股利的方?#25945;?#20195;现金分红既不符合监管导向也满足不了很多股东获得即期现金回报的需求该人士说

    在大部分的投资者互动区域可以看到投资者普遍更为关注上市银行的现金分红稳定性这也符?#29616;?#30417;会交易所的监管导向

    资本金约束是主因
    市场对于上市银行股份回购的呼声由来已久早在2012年8月就有多家私募同时发函当时股价跌破净资产的银行建议这些银行回购股票提振股价

    但是银行业作为一个强监管行业也有自身的难处

    今年5月底浦发银行副行长董秘谢伟在该行股东大会上对此作出详细解释银行不同于一般企业资本是银行信用的基础且具有一定的杠杆效应就目前的操作情况来看国内商业银行尚未发生因为支撑股价而回购的情形

    谢伟表示具体原因有三?#24726;?#39318;先是银行面临?#32454;?#30340;资本金约束如果回购股票并注销将会消减银行资本充足水平假设在回购的同时还要维持一定的资本金比例就必须从资产端来消减但这很难得到监管部门批准?#19981;?#21066;弱银行的经营能力降低银行收益最终对股价产生不利影响

    其次谢伟认为如果回购股票并注销极易引起?#20302;?#24615;风险声誉风险?#26696;?#25454;公司法178条规定公司如果作出减少注册资本的决定必须采取通知债权人等行动但银行的债权人是存款人如果要回购并注销则可能需要得到存款人的同意这有可能引发挤?#19994;确?#38505;

    此外根据相关监管规定银行业如要变更注册资本必须先得到监管的受理与批准但从目前的情况来看尚未看到相关案例的出现谢伟称

    在前述上市银行对投资者的回复中这些解释也?#36824;?#27867;采用按照原来的公司法要求银行回购股份只能用于员工激励或者说是其他一两种情形而且回购后必须马上注销因此银行的操作空间是不大的?#24065;?#20301;股份行高管?#32422;?#32773;表示

    一位上市银行董办部门负责人则认为于银行而言回购预案与银保监会对于资本充足率的监管要求是冲突的在各级监管意见配套细则尚未明确的情况下银行没必要也不能进行这种探索

    从监管审核角度看面对资本监管趋严的背景各家银行的再融资部门没有空窗期都在忙着补充资本如果这时候启动回购减少核心股本主动降低核心资本充足率很难获得银保监会的同意甚至影响后续的再融资另一位上市银行投关负责人称

    库存股处置的难题
    值得注意的是证监会已于9月初会同有关部?#30424;?#20986;完善上市公司股份回购制度修法的建议就中华人民共和国公司法修正案草案下称修正案草案?#20445;?#20844;开征求意见

    修正案草案提出建立库存股制度明确公司因特定情形回购的股份可以以库存方式持有但持有期限不得超过3年

    前述特定情形?#20445;?#26159;在原有的基础上增加了三种股份回购情形包括用于员工持股计划或股权激励的配合可转债或认股权证发行且用于股权转换的上市公司为维护公司信用及股东权益所必需的可以转让注销或将股份以库存方式持有

    一家上市银行董秘告诉记者库存股这一制度突破的最大意义是公司可以择时使用自有资金去买?#32422;?#30340;股票并在市场回暖时卖出起到?#21150;?#24179;器的作用国际资本市场较多采用这一概念因为股份回购后并非立刻注销而是给予充分的缓冲期来平抑市场波动他补充称

    但他也提及从会计处理上说回购股份需要消耗所有者权益在核心一级资本里把回购耗用的资金扣减掉这对资本充足率有很高的要求核心资本比较充裕的可以探索回购但如果比较紧张甚?#38142;?#22312;资本缺口就一定要审慎考虑

    而更多上市银行的顾虑是银行回购的股票后续该如何处置?#30475;?#35760;者对十余位银行董办人士的采访中并不能找到明确的答案但他们普遍?#20174;?#21363;便是持有不超过3年的库存股后续的处置方式也缺乏空间

    首?#32570;?#25490;除的是回购并立刻注销因为减资的风险太大其次库存股可以用于员工股权激励但这?#22336;?#24335;的现行障碍很大还没有银行做成过再次用于转换银行可转债可转债的发行就是为了转股补充资本如果用回购的股份来承接那发行可转债有什么意义呢最后库存股最多只能持有3年在没有确定处置方式的情况下不能轻易启动回购?#24065;?#20301;大行高管直言

    也有投资者提及以回购股份代替现金分红但前述高管认为现金分红比例的减少将引来更多投资者的?#23460;?/font>
    .刘.筱.攸. .马.传.茂 .证.券.时.报

    1楼 (沙发)
    发表于 2019-3-14 00:22 | 只看该作者
    还不是大股东说了算
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    2楼 (板凳)
    发表于 2019-3-18 07:12 | 只看该作者
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    4
    发表于 2019-3-18 07:37 | 只看该作者
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